截至8月26日收盤，華能水電報收7.32元,總市值1318億元。

華能水電是一家綜合水電開發上市公司，擁有瀾滄江全流域干流水電資源開發權，瀾滄江總可開發裝機容量約3200萬千瓦。2022 年上半年，公司完成發電量 497.51 億千瓦時，同比增加 8.97%。

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華能水電表示，2022上半年營收增長主要源于，瀾滄江流域小灣和糯扎渡斷面來水同比偏豐超三成，發電量同比增加，其次為由于公司本期綜合結算電價同比增長，使得營業收入同比增長。

根據昆明電力交易中心數據，2季度電廠加權平均成交價0.251 元一度，同比上漲7.64%。

根據半年報，華能水電在建工程包括托巴水電站、如美水電站及古水水電前期等項目。資料顯示，托巴、如美、古水水電站規劃裝機規模分別為 140、210、190萬千瓦，托巴水電站預計將于2024年投運。

財經網注意到，除水電項目之外，華能水電正在拓展風電、光伏等多種新能源業務。半年報提到，公司“十四五”期間，擬在瀾滄江云南段和西藏段規劃建設“雙千萬千瓦”清潔能源基地，以瀾滄江水電項目為依托，積極開展“風光水儲一 體化”可持續發展。

2020年4月，國家能源局下發《關于開展“十四五”水風光一體化可再生能源綜合開發基地專題研究的通知》，要求以國家大型水電基地（水電站）、抽水蓄能電站或主要河流為單位，提出一體化綜合規模和布局。

前述《通知》成為了國內大型水電基地的布局“風光水儲”一體化業務的開端。2021年4月，華能水電發布公告表示，不再對已有風電、光伏項目對外轉讓或處置，并將因地制宜開展風電、光伏項目。

首創證券分析表示，看好大水電、風光運營商、清潔能源轉型三條投資主線，建議重視具有良好現金流的電力運營商。

華能水電在2021年年報中提到，擬計劃投資 50 億元發展新能源項目，計劃新開工項目 15 個，擬投產裝機容量130萬千瓦。截至 2021 年，公司風光新能源發電裝機容量23.5萬千瓦，其中，風電、光伏裝機容量分別為 13.5、10.0 萬千瓦

雖然華能水電并未披露2022上半年新能源具體投資項目，但其半年報的在建工程中包含了“新能源公司風電光伏前期項目”，該項目期末賬面價值為11.35億元，較期初增加了近一倍。

中泰證券認為，華能水電背靠華能集團，為集團水電業務上市平臺。華能集團除優先幫助其開發運營在中國境內新開發、收購水電的項目，還承諾將注入相關非上市水電資產。此外，公司水電業務穩步發展，同時向風光新能源發電業務拓展，未來隨著水電業務趨穩，新能源逐漸投產，公司業績有望持續增長。

中泰證券預計2022-2024 年公司歸母凈利潤分別為 67.15、74.08、82.12 億元，分別同比增長 15. 04%、10.31%、10.85%，每股收益分別為 0.37、0.41、0.46。對應當前股價。華能水電PE倍數分別為19.8、17.8、15.9。