財經網資本市場訊 8月29日，山東藥玻半年報顯示，公司上半年實現營業收入19.77億元，同比上漲9.07%；實現歸母凈利潤3.22億元，同比上漲6.94%。扣非凈利潤為3.15億元，同比增長9.28%。

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作為國內藥用玻璃行業的龍頭企業之一，山東藥玻主要從事各種藥用玻璃瓶產品的研發和銷售，主要產品包括模制瓶系列產品、棕色瓶系列產品、安瓿瓶、管制瓶，以及丁基膠塞產品、鋁塑蓋、塑料瓶產品等。

從產業鏈來看，藥用玻璃行業上游原材料主要包括煤炭、純堿、石英砂等能源及化學制品。2020年以來，由于國際大宗商品價格持續上漲，山東藥玻面臨一定原材料成本上漲壓力。數據顯示，2019年-2021年，山東藥玻毛利率分別為36.91%、33.56%和29.62%，毛利率水平承壓明顯。

進入到二季度以來，煤炭等大宗商品價格已經出現一定回落，山東藥玻毛利率已經有所企穩。分季度來看，山東藥玻第二季度實現營業收入9.34億元，同比增長5.46%，凈利潤為1.69億元，同比增長16.52%，相較一季度（凈利潤同比下滑1.93%）來看，公司凈利潤增幅回升明顯。

為了順應藥玻行業升級趨勢，山東藥玻決定通過非公開增發進行中硼硅藥玻產能的擴增。　2022年8月9日，山東藥玻發布公告稱，公司非公開發行A股股票的申請已經獲得證監會通過。

根據去年9月公開的非公開發行A股股票預案，山東藥玻擬向不超過35名特定對象發行股票，募集資金不超過18.66億元，其中11.96億元用于一級耐水藥用玻璃瓶項目、6.71億元用于年產5.6億只預灌封注射器擴產改造項目。

資料顯示，以中硼硅藥為代表的一級耐水玻璃瓶具有更好的耐水、抗酸、抗堿能力。早在2004年，山東藥玻就開始布局一級耐水藥用玻璃，成為中國首個、世界第五個具有一級耐水藥用玻璃模制瓶生產能力的廠家，也是國內第一家、全球第六家掌握中硼硅玻璃（Ⅰ類玻璃）模制瓶生產技術的企業。

作為目前國際公認的安全藥包材，中硼硅藥用玻璃已經在世界上大多數國家廣泛應用。因此，中硼硅藥玻技術及產量的突破，已被列為發改委必須要突破的“卡脖子”工程之一。

8月29日，山東藥玻發布公告稱，公司董事會審議通過了《關 于延長非公開發行股票方案決議有效期及股東大會對董事會授權有效期的議案》，公司非公開發行股票方案新的有效期自前次有效期屆滿之日起延長 12 個月，但需提交公司股東大會審議。

國金證券認為，仿制藥一致性評價、藥包材關聯審評審批加速藥包材向更高質量的中硼硅材質升級，作為龍頭藥玻企業，山東藥玻將充分受益于藥玻行業產業升級。2024年，山東藥玻預計實現將營業收入58.93億元，凈利潤為9.17億元。

截至8月29日收盤，山東藥玻股價為28.7元，最新市值為167億元。若按照國金證券測算模型數據，山東藥玻當前股價對應2024年的市盈率為18倍。