新華財(cái)經(jīng)北京12月25日電（王菁）債市周四（12月25日）震蕩偏弱，國(guó)債期貨主力全線收跌，銀行間現(xiàn)券收益率走勢(shì)分化，中長(zhǎng)端走弱、短債仍延續(xù)暖勢(shì)；公開(kāi)市場(chǎng)單日凈投放888億元，短期資金利率走勢(shì)分化，跨年資金出現(xiàn)分層。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為， 年終之前資金需求有所升溫，非銀融入價(jià)走高相對(duì)明顯，隨著需求集中釋放以及年末分層壓力，跨年資金利率仍有走高可能，不過(guò)在央行呵護(hù)下流動(dòng)性整體可控。超長(zhǎng)債有望受益于期限利差的回落，更具性?xún)r(jià)比。

【行情跟蹤】

(資料圖)

國(guó)債期貨主力合約收盤(pán)全線下跌，30年期主力合約跌0.24%報(bào)112.51，10年期主力合約跌0.02%報(bào)108.195，5年期主力合約跌0.03%報(bào)105.99，2年期主力合約跌0.02%報(bào)102.51。

銀行間主要利率債走勢(shì)分化，中長(zhǎng)端偏弱，短期延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。30年期國(guó)債“25超長(zhǎng)特別國(guó)債06”收益率上行0.9BP報(bào)2.2275%，10年期“25國(guó)開(kāi)15”上行1BP報(bào)1.8980%，10年期“25附息國(guó)債16”上行0.4BP報(bào)1.839%；1年期“25附息國(guó)債19”下行2BPs報(bào)1.32%。

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤(pán)上漲0.63%，報(bào)493.46點(diǎn)，成交金額863.26億元。嘉美轉(zhuǎn)債、廣聯(lián)轉(zhuǎn)債、再22轉(zhuǎn)債、天箭轉(zhuǎn)債、精達(dá)轉(zhuǎn)債漲幅居前，分別上漲17.54%、16.59%、10.86%、9.26%、8.61%。華辰轉(zhuǎn)債、路維轉(zhuǎn)債、運(yùn)機(jī)轉(zhuǎn)債、電化轉(zhuǎn)債、大中轉(zhuǎn)債跌幅居前，分別下跌4.78%、2.09%、1.74%、1.46%、0.95%。

【海外債市】

美債收益率集體下跌，2年期美債收益率跌2.45個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.506%，3年期美債收益率跌2.23個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.558%，5年期美債收益率跌1.92個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.718%，10年期美債收益率跌2.73個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.136%，30年期美債收益率跌2.94個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.795%。

亞洲市場(chǎng)方面，日債收益率多數(shù)延續(xù)上行，超長(zhǎng)端小幅回落，10年期日債收益率上行0.4BP至2.048%，30年期日債收益率下行2.3BPs至3.413%。

歐元區(qū)市場(chǎng)方面，當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月23日，10年期法債收益率跌5.1BPs報(bào)3.559%，10年期德債收益率跌3.6BPs報(bào)2.860%，10年期意債收益率跌4.9BPs報(bào)3.547%，10年期西債收益率跌4.6BPs報(bào)3.284%。其他市場(chǎng)方面，10年期英債收益率跌2.7BPs報(bào)4.507%。

【資金面】

公開(kāi)市場(chǎng)方面，央行公告稱(chēng)，12月25日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開(kāi)展了1771億元7天期逆回購(gòu)操作，操作利率1.40%，投標(biāo)量1771億元，中標(biāo)量1771億元。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日883億元逆回購(gòu)到期，據(jù)此計(jì)算，單日凈投放888億元。此外，今日央行將開(kāi)展4000億元為1年期MLF操作，當(dāng)日還有3000億元MLF到期；12月央行通過(guò)MLF凈投放1000億元，為連續(xù)10個(gè)月加量操作MLF。

資金面方面，Shibor短端品種表現(xiàn)分化。隔夜品種下行0.5BP報(bào)1.262%，創(chuàng)2023年8月以來(lái)新低；7天期上行1.5BP報(bào)1.4%；14天期下行0.4BP報(bào)1.595%；1個(gè)月期上行0.5BP報(bào)1.584%，創(chuàng)2025年7月以來(lái)新高。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

中信證券：近日債市情緒好轉(zhuǎn)，10年國(guó)債活躍券收益率穩(wěn)定在1.85%以下，前期調(diào)整較大的超長(zhǎng)債則開(kāi)啟修復(fù)行情，30年國(guó)債活躍券收益率較高點(diǎn)回落6BPs，市場(chǎng)重燃對(duì)于“跨年行情”的期待。

華泰固收：2020年之后，居民部門(mén)出現(xiàn)預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄。股市、房市表現(xiàn)偏弱，投資渠道有限，推動(dòng)居民儲(chǔ)蓄意愿明顯提升，銀行體系吸收了大量中長(zhǎng)期定期存款。而近些年存款掛牌利率持續(xù)下調(diào)，這批早期鎖定在相對(duì)高利率水平的存款陸續(xù)進(jìn)入到期窗口，其到期后的“重定價(jià)”問(wèn)題與“再配置”影響，成為近期市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

中金固收：臨近年末，理財(cái)或面臨一定回表壓力，短期規(guī)模或有所下降，但是在攤余成本法債基進(jìn)入開(kāi)放期配置信用債需求仍在的情況下信用債需求或維持相對(duì)穩(wěn)定。在當(dāng)前利率債收益率波動(dòng)的情況下，信用債收益率或跟隨波動(dòng)，但中短端信用利差或仍是在低位震蕩，二永債收益率跟隨利率債波動(dòng)幅度或更大。