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周一A股市場出現了震蕩中重心上移的態勢。其中，新能源汽車板塊為代表的賽道股、旅游酒店為代表的大消費類個股出現了強勁拉升的態勢，驅動著上證綜指等主要股指大力反彈。但AI投資主線中的游戲類個股跌幅較大，削弱了中證1000指數、科創50指數的沖勁。

良好預期推高賽道股股價

對于新能源汽車、光伏儲能等為代表的賽道股來說，他們的優勢在于兩點，一是今年以來的表現相對疲軟一些，交易擁擠程度較低，所以，反彈的阻力相對弱一些。而股價運行往往朝著阻力最小的方向演繹，至少籌碼鎖定性較強，略有邊際買盤的介入，就可以迅速推高股價重心。

二是當前A股已進入到7月交易周期，意味著上市公司半年報業績已成為各路資金布局的重要牽引力。回顧今年以來的各產業演繹態勢，可以推演的是新能源汽車等賽道股的業績相對硬朗一些。其中，新能源汽車得益于國內終端消費需求的穩定以及出口的強勁，使得新能源汽車產業鏈的相關領域的龍頭上市公司業績可見度較為樂觀。另外，旅游股等品種的行業景氣度也較為突出，所以，此類個股的半年報業績不會出現“炸雷”，業績的可見度高以及業績的確定性，又疊加了股價的低位優勢，從而牽引著資金回流賽道股。

有望延續反彈

不過，從盤面來看，當前A股市場雖然主要股指出現了重心上移的態勢。但，盤面的弱點也是很清晰的，比如說市場的個股活躍度未明顯提升，在上證綜指上漲%的背景下，滬深兩市漲幅超9%的個股只有61家。而且，游戲等品種的跌幅較大，說明賽道股的反抽支撐力量主要來源于AI投資主線的套現資金。

這其實從一個側面說明了當前A股仍然是存量資金博弈的格局。這也得到了兩個信息的佐證，一是以北上資金為代表的外資凈流入20余億元，說明邊際買力不足；二是當前公募基金發行仍然呈現出地量態勢，說明新增資金涌入的苗頭尚未出現。在此背景下，A股是很難出現強有力的拉升走勢。或者說，在人氣未完全亢奮、成交金額未突破萬億元以上，股指可能會持續反彈，甚至會再度上試3400點，但彈升高度、力度不宜過于期待。

由此可見，當前A股市場的整體格局出現了兩個清晰的特征，一是資金開始轉向，即套現業績與股價漲幅相對脫節的AI投資主線，轉而尋找業績與股價走勢相匹配的賽道股，尤其是那些業績可見度較高且上半年股價表現相對疲軟的品種。二是市場并未出現較為清晰的增量資金，仍然是存量資金博弈。既如此，可以推演的是，一是A股市場的箱體震蕩格局并未改變，主要是因為既無增量資金，又無新生熱點。所以，難以破局。只是由于目前A股主要股指，比如說上證綜指離其3400點的箱體中位線仍有一定距離，這可能也是未來一段時間內A股反彈的第一目標位。所以，反彈是可以延續的。二是在7月，乃至8月中上旬，半年報業績仍然是存量資金配置的核心標準。故，在操作中，仍可保持較高倉位，同時，在倉位結構上，盡可能地圍繞著半年報業績的確定性進行適量調整。