二級市場的情緒，遠比想象中來得更猛烈。

雖然7月3日晚間，新城控股已經臨時將少帥派人物王曉松扶到新城控股董事長位置，但依舊阻攔不了資本市場的投資者用腳投票。

受實際控制人王振華涉嫌猥褻罪的影響，7月4日早盤，新城控股在資本市場上演了一波“股債雙殺”。

“初步判定新城控股至少有兩個跌停，避險資金集體逃離，今天賣盤封單一直在增加，但是買盤整個上午就接了1000多萬元的量，賣盤有100多億元壓在跌停板上，一天之內完全消化很難。”一位私募基金人士對《證券日報》記者稱。

另有一位地產信托人士向《證券日報》記者透露，“目前跟新城有業務往來的機構多數處于觀望狀態，不排除會在適當時候采取風險排查等措施。”

股債雙殺

一季度加倉機構難“出逃”

昨日開盤，新城控股封死跌停板，封單高達280余萬手，整個上午買單寥寥無幾，賣單不斷上漲，截至午間收盤，新城控股封單上漲至314.2萬手，半天成交額為1761.2萬元。

港股市場上，7月4日早間，新城系兩公司開盤大跌。其中，新城發展控股跌15.17%，新城悅跌10.82%。

債券市場上，早盤開盤，“15新城01”、“18新控05”債券全線下跌。15新城01競價系統顯示成交價90.00元，成交量10572手，較昨收價103.40元跌幅12.96%。18新控05競價系統顯示成交價90.00元，成交量3000手，較昨收價104.00元，跌幅為13.46%。

Wind數據顯示，新城控股和新城發展控股兩個平臺下合計擁有存續期債券26筆。截至2018年末，公司賬面有未償還的借貸及可轉換債券為835.72億元。

“按照現在這種態勢，新城最差可能會面臨被銀行抽貸，而一旦發生上述行為，影響面就大了。”一位房地產業內人士對《證券日報》記者稱，“新城現在很多合作可能會被暫停，特別是與政府相關的，因為有些三四線城市的項目拿地涉及的關系面很廣。”

股債雙殺之下，多只重倉新城的機構幾乎是“精準”踩雷，但也有部分基金進行了減倉，部分一季度加倉的機構投資者命運“難測”。

Wind數據統計，截至一季度末，共有3只基金重倉港股新城發展控股，分別為嘉實金融精選A、工銀瑞信滬港深A、工銀瑞信滬港深精選A，占基金凈值比分別為5.26%、2.15%、1.98%，但是一季度內都實施了減倉動作。

根據新城控股公告，截至今年一季度，前十大股東中既有北向資金、UBS(瑞銀集團)、也有QFII。

具體來看，除王振華通過富域發展集團有限公司與常州德潤咨詢管理有限公司共持有新城控股67.17%外，北向資金通過香港中央結算共持股3054.5萬股，持股占比為1.35%;中國證券金融股份有限公司也持股2781.6萬股，持股比例為1.23%;UBS持股1252.5萬股，占比0.56%。

另外，東證資管-招行-東方紅內需增長集合資產管理計劃持有新城控股1000余萬股，中國農業銀行股份有限公司-交銀施羅德精選(519688)混合型證券投資基金、中國銀行-華夏回報證券投資基金、東證資管-工行-東方紅8號雙向策略集合資產管理計劃持股均超500萬股。

其中，東證資管一季度加倉了新城控股，按照當前的股價，加倉部分或將面臨損失。

王振華質押股權

或危及海外債券

股價下跌引發的連鎖反應中，最要命的或來自于質押爆倉。

根據2019年6月4日的公告，新城控股董事長王振華透過富域發展目前持有新城控股61.06%的股份。但是，王所持的全部股份中，已有51%被抵押。

其次，新城同時在中國香港上市，進行了多次海外美元債券的融資動作。最近的一次是擬發行10億美元的海外債券。而境外債券發行，都會格式化設置一旦違約的觸發條款。

今年4月4日新城發展的2億美元債券融資中，就有違約條款。其中一條便是，王振華必須持有50.1%以上的股份。這也便意味著，不管市場發生何種變化，只要王振華持股比例低于50.1%，可能會觸發條款違約。

不僅如此，只要王振華的股權被質押，一旦股價下跌到一定的位置，也會觸及警戒線和平倉線，如果中間不及時補倉或者追加質押物，風險不言而喻。