● 本報記者 胡雨

進入9月下旬，A股上市券商2025年中期分紅開始陸續發放：9月19日，南京證券向全體股東每股派現0.05元（含稅，下同），合計派現1.84億元；前一天招商證券向全體股東每股派現0.119元，合計派現10.35億元。

(資料圖)

2025年上半年整體經營業績修復為上市券商中期權益分派提供了重要支撐。就板塊后市投資而言，“真金白銀”正在路上，疊加下半年以來A股整體行情向好、成交維持活躍狀態，券商行業基本面改善趨勢明確，頭部券商、并購重組主題標的投資價值獲得機構青睞。

超173億元紅包在路上

根據南京證券此前發布的公告，公司2025年中期利潤分配以方案實施前的公司總股本36.86億股為基數，每股派發現金紅利0.05元，共計派發現金紅利1.84億元，9月19日為現金紅利發放日。從經營數據看，2025年上半年南京證券實現凈利潤6.21億元，同比增長13.65%。

2025年上半年行業整體經營業績修復為不少上市券商進行中期權益分派提供了堅實的基礎。進入9月下旬，新一批現金紅包開始陸續發放。

中國證券報記者梳理發現，在南京證券之前，招商證券已于9月18日完成2025年半年度權益分派，其以公司總股本86.97億股為基數，每股派發現金紅利0.119元，共計派發現金紅利10.35億元。2025年上半年，招商證券實現營業收入105.20億元，實現凈利潤51.86億元，同比均增逾9%。

第一創業、山西證券2025年中期利潤分配方案將于下周實施：第一創業將以總股本42.02億股為基數，向全體股東每股派發現金紅利0.01元，共計派現4202.40萬元，9月23日為股權登記日，9月24日為除權除息日；山西證券將以總股本35.90億股為基數，向全體股東每股派發現金紅利0.05元，共計派現近1.8億元，9月25日為股權登記日，9月26日為除權除息日。從半年報數據看，這兩家上市券商2025年上半年營收、凈利潤均實現兩位數同比增幅。

從其他上市券商公布的中期分紅方案看，數據顯示，截至9月19日記者發稿時，A股還有24家上市券商公布了2025年半年度權益分派預案但尚未實施，計劃派現規模合計173.56億元。從單家券商情況看，中信證券計劃派現42.98億元，在前述券商中最為慷慨；國泰海通、中國銀河、華泰證券、中信建投、東方證券5家券商2025年半年度權益分派規模位居前列，均超過10億元。

板塊投資價值凸顯

上市券商積極推出半年度權益分派方案，既有來自監管層的積極引導，也離不開上半年A股行情向好、交投活躍帶來的自身基本面進一步修復。進入2025年下半年，上證指數等A股主要股指多次創出階段新高，市場成交延續活躍狀態，當前機構對上市券商全年經營業績保持增長持積極態度，券商板塊后市投資價值也值得重視。

招商證券非銀金融首席分析師鄭積沙認為，當前資本市場核心籌碼依舊穩固，多路資金仍有做多動力。對上市券商而言，經紀及兩融業務有望受益于市場回暖，彈性充足；投行業務收入逐漸進入兌現階段，加之債券自營業務逐步適應利率波動節奏、權益自營業務同時受益于OCI（其他綜合收益）資產股利增厚和市值上行，上調證券行業全年盈利預期，營收及凈利潤同比均實現兩位數增幅為大概率事件。

在華龍證券非銀金融行業分析師楊曉天看來，券商板塊整體估值與業績改善趨勢形成背離，具備較強的修復空間，市場交易活躍度提升、投資生態優化以及監管層對流動性的支持態度明確，均為券商板塊提供了有利環境。在當前資本市場改革持續深化、長期資金入市加速的背景下，券商行業基本面改善趨勢明確。

就后市投資而言，楊曉天建議關注兩類標的：一是頭部券商，其在自營、投行、資管等多項業務中均具備領先優勢，抗周期能力強；二是并購重組主題標的，部分中小券商可能通過并購實現價值重估。