漫步者耳機業務強勁凈利預增14% TWS市場目前仍處于起步階段

2022-02-17 13:59:06來源：長江商報

受益于無線耳機市場需求旺盛，漫步者(002351.SZ)業績持續高增。

2月16日，漫步者科技股份有限公司(以下簡稱“漫步者”)披露2021年度業績快報，公司營業總收入23.11億元，同比增長19.50%;歸屬于上市公司股東凈利潤3.15億元，同比增長14.18%。

公司表示，收入增長原因主要系耳機產品收入的增加;凈利潤增長主要原因是本期營業收入的增加和子公司北京漫步者延慶工廠拆遷形成的資產處置收益增加。

長江商報奔騰新聞記者注意到，在進入2019年后，漫步者就一改之前業績頹勢，數據顯示，2019年和2020年公司業績出現高速增長，營業收入和凈利潤的同比增幅分別達到41.13%、130.01%和55.59%、124.85%，歸其原因，業績“大變臉”主要是受無線耳機市場需求暴增所致。

近兩年，在市場催動下，A股興起一個概念板塊——TWS(英文“TrueWirelessStereo”的縮寫)無線耳機概念，2016年9月，蘋果公司發布AirPods，開創真無線耳機時代，2019年隨著藍牙5.0技術推廣等因素，無線耳機市場呈現井噴式增長。

成立于2001年的漫步者，從2018年開始布局TWS耳機。隨著TWS耳機市場迅速增長，漫步者TWS業務也快速發展。數據顯示，2019年至2021年前9月，公司耳機產品分別實現營業收入6.84億元、11.96億元和7.375億元，占總營收比重達55%、62%和65%。漫步者在公告中表示，TWS耳機類產品的快速增長有效抵消了老業務的下滑，為公司開辟了新的收入和利潤增長點。

資料顯示，漫步者產品涵蓋音箱、耳機、汽車音響、專業音響等四大品類上百種型號，專注于音頻產品開發。

長江商報奔騰新聞記者梳理發現，漫步者的TWS耳機中，銷量最好的是價格在200-300元的產品，由于漫步者對芯片、電池等關鍵零部件的品質要求較高，這個價位的耳機利潤空間其實并不大，更多的是“薄利多銷”。

數據顯示，雖然公司營收凈利逐年增長，然而毛利率沒升反降，2019年至2021年9月份，毛利率分別為35.30%、33.17%和32.02%，逐步下降。

同時，根據全球行業分析咨詢公司CounterpointResearch的數據，2020年AirPods出貨量約在8000萬-1億臺，并呈現持續增長勢頭。另外，IDC2020全年統計報告顯示，2020年中國前五大無線耳機廠商分別為蘋果、華為、小米、夏新以及漫步者，市場占比情況分別為15.6%、8.8%、8.4%、6.7%以及5.6%。

在漫步者看來，TWS市場目前仍處于起步階段，且公司市場份額較低。隨著市場擴大且越來越向頭部集中，公司有望繼續提升市占率。

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