近期，深圳市禹龍通電子股份有限公司(以下簡稱“禹龍通”)在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)提交公開轉(zhuǎn)讓說明書(申報稿)等材料，擬在新三板基礎(chǔ)層掛牌，目前已收到掛牌審查部反饋意見。禹龍通主營產(chǎn)品為電子元件、電子器件及吸波材料，主要應用于移動通信、航天航空、廣播電視及醫(yī)療設(shè)備等領(lǐng)域的射頻電路中。

2019年、2020年、2021年1-10月(以下簡稱“報告期”)，禹龍通實現(xiàn)營業(yè)收入分別為9598.40萬元、1.54億元、9179.39萬元，實現(xiàn)凈利潤分別為2776.49萬元、3423.95萬元、1384.62萬元。2021年1-10月，公司業(yè)績出現(xiàn)了較大幅度的下降，主要原因包括國內(nèi)三大運營商基站集采延后、市場份額下降等。

圖片來源：禹龍通官方微信

客戶集中度較高，收入規(guī)模大幅波動

禹龍通主要產(chǎn)品包括大功率射頻電阻、衰減片、負載、衰減器、吸波材料等。在銷售訂單方面，通信領(lǐng)域產(chǎn)品訂單量較大，5G方面產(chǎn)品主要通過招投標確定份額;防務領(lǐng)域產(chǎn)品多為小批量多批次，公司通過協(xié)商確定訂單。

由于下游移動通信設(shè)備制造商相對集中，禹龍通的客戶集中度較高。報告期內(nèi)，前五名客戶銷售金額分別為7108.70萬元、1.30億元、6845.56萬元，占營業(yè)收入比例分別為74.06%、84.22%、74.58%，主要客戶包括客戶A、中國電子科技集團有限公司及其子公司(以下簡稱“中電科集團”)、大唐移動、中興通訊等。

相比2020年，2021年1-10月，前五名客戶合計銷售金額和收入占比出現(xiàn)了明顯下降。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，前五大客戶中，客戶A的銷售金額由5138.05萬元下降到1686.41萬元，中興通訊的銷售金額由4591.41萬元下降到969.85萬元。

禹龍通表示，收入波動較大，主要受5G基站相關(guān)需求波動的影響。2020年上半年，5G基站進入建設(shè)高峰期，且主要建設(shè)高頻基站，對禹龍通產(chǎn)品的需求爆發(fā)。2021年上半年，國內(nèi)三大運營商基站集采延后，疊加基站建設(shè)技術(shù)路線改為低頻為主，對禹龍通電子元件類產(chǎn)品需求減少。同時，受到下游客戶要求降價及市場競爭加劇導致禹龍通市場份額下降影響，造成了公司電子元件收入規(guī)模的大幅波動。

對此，反饋意見要求公司分析相關(guān)產(chǎn)品的市場容量、發(fā)展前景及市場競爭情況，公司是否存在相關(guān)產(chǎn)品發(fā)展空間受限情形;說明“市場競爭加劇導致禹龍通市場份額下降”的具體背景及原因，公司技術(shù)路線是否符合行業(yè)發(fā)展趨勢，是否存在技術(shù)替代風險等。

存在客戶與供應商重合情形

2021年1-10月，在收入下降的同時，禹龍通的材料成本、人工成本和固定資產(chǎn)折舊維持高位，收入與成本雙重影響，導致5G相關(guān)產(chǎn)品的毛利率下滑。報告期內(nèi)，禹龍通毛利率分別為65.33%、66.67%、48.94%，最近一期明顯下降。

報告期內(nèi)，禹龍通的主營業(yè)務成本分別為3321.62萬元、4838.51萬元、4618.46萬元，2021年1-10月的主營業(yè)務成本相較2020年變動幅度并不大。其中，材料成本是主營業(yè)務成本的主要構(gòu)成部分，報告期內(nèi)占比分別為47.29%、42.84%、43.70%。

圖片來源：禹龍通官方微信

禹龍通的主要原材料包括漿料、瓷片等，根據(jù)下游5G廠商批量生產(chǎn)對于產(chǎn)品一致性的較高要求，公司逐步采用單價較高的瓷片。此外，受國產(chǎn)漿料替換為進口漿料以及國際貴金屬價格2020年度大幅上漲并持續(xù)維持在高位的影響，公司2020年及2021年1-10月所采購漿料價格相對較高。

上游材料價格維持高位，下游客戶卻要求降價。對于客戶要求降價的原因及公司議價能力表現(xiàn)，4月6日、7日，《每日經(jīng)濟新聞》記者致電禹龍通并發(fā)送了采訪郵件，但截至發(fā)稿未獲回復。

面對原材料價格波動風險，禹龍通提出的應對措施包括與供應商保持良好合作關(guān)系，盡量控制原材料采購價格;加強采購環(huán)節(jié)管理，提升材料議價能力;加大對技術(shù)的創(chuàng)新力度，降低產(chǎn)品消耗水平。

在供應商方面，記者注意到，禹龍通存在主要客戶與主要供應商重合的情形。中電科集團為公司2019年、2020年第三大客戶，2021年1-10月第一大客戶，銷售內(nèi)容為電子元件、電子器件及吸波材料;同時，中電科集團也是公司2019年第一大供應商，采購內(nèi)容為瓷片、設(shè)備等。

禹龍通表示，主要原因為中電科集團旗下電子類公司眾多，且在禹龍通所處行業(yè)上下游均有布局，公司主要與其旗下不同子公司發(fā)生采購與銷售業(yè)務往來;供應商與客戶重合的情況具有合理性，不存在調(diào)節(jié)收入、增加利潤的情況。