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CFi.CN訊：數(shù)據(jù)顯示，2026年二季度A股非金融企業(yè)盈利同比大增20%，創(chuàng)近5年單季最高增速。其中電子、有色金屬、計(jì)算機(jī)、基礎(chǔ)化工和石油石化五大行業(yè)貢獻(xiàn)超八成增長(zhǎng)，電子盈利猛增98.6%，AI算力硬件鏈如光模塊、半導(dǎo)體、PCB分別增長(zhǎng)140%、234%、98%；上游資源品受益地緣沖突與供給約束，有色金屬ROE累計(jì)提升4.9個(gè)百分點(diǎn)至18.7%。

近期機(jī)構(gòu)研報(bào)指出，本輪盈利回升并非全面復(fù)蘇，而是結(jié)構(gòu)性驅(qū)動(dòng)：價(jià)格因素主導(dǎo)(上游利潤(rùn)率升至7.15%，創(chuàng)近年新高)，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率未明顯改善；資本開支加速集中在AI硬件與漲價(jià)資源領(lǐng)域，TMT板塊預(yù)付款項(xiàng)同比激增55.5%，存貨增速達(dá)29.2%，顯示補(bǔ)庫(kù)與擴(kuò)產(chǎn)同步推進(jìn)。

研報(bào)認(rèn)為，短期高景氣仍集中于AI硬件剛需環(huán)節(jié)(如光通信、半導(dǎo)體設(shè)備)及供需出清后的上游周期品種；人民幣升值對(duì)出口型行業(yè)匯兌損益影響已部分兌現(xiàn)，若匯率趨穩(wěn)，相關(guān)龍頭存在修復(fù)空間。