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金吾財訊 | 華泰證券表示，近期市場波動率放大，TMT板塊對資金的虹吸效應進一步增強，市場結構的脆弱性有所抬升：1）5月25日TMT成交額占比高位上行至47%、刷新2026年新高；2）融資資金活躍度環比雖有回落，但上周電子單一行業凈買入占比達100%以上，在賺錢效應集中在科創板塊下，參與交易的投資者數量回落但仍有部分資金上杠桿意愿偏強；3）游資呈現類似特征，近1M買入額出現回落跡象但電子凈流入占比超半成。此外，內外配置型資金出現一定回補跡象，與前期兌現意愿形成邊際反差，該機構觀測到主動偏股基金在5月初減倉TMT后于中旬重新小幅加倉、呈現回補特征，配置型外資凈流入擴大，但主導力量仍來自被動資金；股票型ETF凈贖回份額環比雖有所收窄但仍位于5月上漲以來的中樞位置，為資金面主要流出項。
